Глобальный рынок: ТОП-5 компаний, чья выручка выросла вопреки пандемии 2020 года
Присоединяйтесь и анализируйте фармрынки Украины и мира вместе с нами!
Pfizer: виагра для инвестора

В Китае признали низкую эффективность своих вакцин от коронавируса
МОЗ закликає приватні компанії та клініки приєднатись до імпорту вакцин від коронавірусу
Україна домовилась про прямі поставки 10 млн доз вакцини від коронавірусу з Pfizer
В ЕМА заявили про наличие связи вакцины AstraZeneca с образованием тромбов
Начав со скромного предприятия по производству тонкой химии, Pfizer вырос в крупнейшую фармацевтическую компанию, лидера мирового фармацевтического рынка.
Pfizer занимает лидирующее положение в области разработки новых препаратов для лечения диабета, онкологических и сердечно-сосудистых заболеваний. Компания ежегодно инвестирует порядка 7,5 млрд долларов в научные исследования, направленные на создание новых эффективных лекарств. Компания работает более чем в 150 странах мира. Научно-исследовательские центры находятся в Великобритании (Сэндвич) и США (Гротон и Новая Англия, Ла Хойа, Сент-Луис, Ринат, Кембридж).
AbbVie — глобальная научно-исследовательская биофармацевтическая компания.
Деятельность компании сконцентрирована на разработке медицинских препаратов с выраженным клиническим эффектом, приносящих пользу пациенту и являющихся экономически эффективными, особенно в тех областях, где наблюдается наибольшая в них потребность, в частности — в лечении гепатита С, хронических заболеваний почек, в неврологии, иммунологии, онкологии и женском здоровье.
Павел Пахомов, Алина Шайдурова, Financial One
Биофармацевтический сектор сегодня переживает не самые лучшие времена. Индекс DRG (NYSE) и биотехнологический индекс NASDAQ (NBI) в июле прошлого года впечатлили инвесторов историческими максимумами: DRG достиг 604,4 пункта, а NBI – 4003,21 пункта. За последние пять лет индексы взлетели на 500% и 300% соответственно, в то время как NASDAQ вырос на 100%, а S&P 500 – «всего лишь» на 70%. Однако после черного понедельника 24 августа 2015 года в биотехнологическом секторе началась серьезная коррекция, и за последние 10 месяцев индексы снизились на 14% и 34% соответственно.
Казалось бы, фармацевтический гигант Pfizer, будучи неотъемлемым компонентом индекса DRG, в первую очередь должен определять движение рынка. Однако компания со 160-летней историей, ставшая в начале 20 века лидером в производстве лимонной кислоты и поливитаминных комплексов, а впоследствии спасшая миллионы жизней с помощью пенициллина, сегодня продолжает спасать не только мир, но и надежды инвесторов по поводу будущего биотехнологической индустрии.
Главный повод для оптимизма – отчетность Pfizer. Она хоть и противоречивая (ожидания рынка оправдались только по выручке), но все же обнадеживающая на общем секторальном фоне. Выручка компании снизилась на 4,3% до $10,86 млрд, в то время как чистая прибыль подросла до $2,37 млрд по сравнению с $2,32 млрд годом ранее.
Прибыль на акцию составила 38 центов, что оказалось на цент выше прошлогоднего значения. Вроде бы изменения незначительные, но все же Pfizer стоит похвалить за финансовую устойчивость: долговая нагрузка сравнительно невелика, а показатели рентабельности остаются стабильными, несмотря на снижение выручки. За последний месяц акции поднялись в цене почти на 13%.
Большая радость для инвесторов – это, конечно же, стабильные дивиденды. Pfizer обеспечивает своим акционерам дивидендную доходность в размере 3,6%, чем не могут похвастаться даже такие гиганты биотехнологического сектора, как Gilead Sciences и AbbVie.
Стабильность компании во многом обеспечивается также и широкой географической диверсификацией: Pfizer продает препараты по всему миру, включая крупные рынки Северной Америки, Европы, Японии и Китая. Однако, пожалуй, самое многообещающее изменение в организационной структуре компании – это объявление о разделении бизнеса на стабильный и инновационный. Особого оптимизма добавляет то, что в рамках инновационного сегмента будут сконцентрированы все разработки в области онкологии, которые становятся ведущим драйвером развития компании.
Вообще, инновационность – это яркая черта Pfizer. Один из новых препаратов, Xalkori, уже спасает миллионы взрослых и детских жизней от рака, а сейчас происходит активная работа над веществом Bococizumab, применяемым для лечения сердечно-сосудистых заболеваний. Компания ежегодно инвестирует порядка $7,5 млрд в научные исследования, и на данный момент около 100 препаратов находятся на разных стадиях клинических испытаний. В прошлом году выручка от продажи лекарств, разрабатываемых в рамках инновационного сегмента, составила $26,8 млрд, или 55% от общей выручки. Пятерка лидеров продаж в сегменте – пневмококковая вакцина Prevnar ($6,245 млрд), Lyrica для лечения эпилепсии ($4,839 млрд), препарат для лечения ревматоидного артрита Enbrel ($3,333 млрд), Lipitor для снижения уровня холестерина в крови ($1,86 млрд), а также знаменитая Viagra ($1,297 млрд).
Однако и это еще не все. Pfizer активен не только в научной, но и бизнес-среде. За свою историю компания пережила множество сделок слияний и поглощений.
В прошлом году за $15 млрд была приобретена компания Hospira, что позволило Pfizer нарастить свой портфель инъекционных препаратов-дженериков и биоаналогов, являющихся копией биотехнологических лекарств. Данная покупка позволила резко снизить себестоимость множества выпускаемых препаратов.
В этом году рынок очень ждал слияния Pfizer с еще одним гигантом – компанией Allergan. Сделка оценивалась в $150 млрд, однако в апреле она была приостановлена американскими регуляторами, в результате чего Pfizer вынужден был выплатить Allergan неустойку в размере $150 млн. Рождение самой крупной в мире фармацевтической компании не состоялось по причине недовольства американских властей тем, что Pfizer намеревался воспользоваться ирландской юрисдикцией конкурента. Перерегистрация бизнеса в Ирландии позволила бы Pfizer вдвое сократить налоговое бремя. К большому сожалению ее акционеров, сделать это пока не удалось.
Однако компания продолжает развиваться и бороться за свое место под солнцем: в третьем квартале текущего года завершится приобретение производителя дженериков Anacor Pharmaceuticals Inc. за $5,2 млрд ($4,5 млрд цена сделки и плюс $0,7 млрд долги Anacor). Кстати, Pfizer всегда достаточно щедра при покупке рыночных активов. Так и в этот раз Anacor Pharmaceuticals Inc. (ANAC) приобретен с 55-процентной премией к рынку.
Немного испортило общую позитивную картину рейтинговое агентство Moddy’s, которое еще 16 апреля в связи с сообщением о сделке понизило прогноз рейтинга Pfizer со «стабильного» до «негативного». Аналитики прогнозируют снижение денежных средств из-за возможного выпуска долговых обязательств. Однако рынок отреагировал на это сообщение умеренно негативно – рост акций компании временно прекратился, но падения котировок все же не наблюдалось.
Инвесторы, по-видимому, понимают, что новое приобретение позволит Pfizer расширить портфель лекарств и добавит в него многообещающий препарат для лечения атопического дерматита (экземы) Crisaborole, испытания которого должны завершиться в начале 2017 года. По прогнозам Pfizer, новый препарат способен принести до $2 млрд годовой выручки.
Акции компании Pfizer уже несколько лет находятся в диапазоне между $28 и 36. На уровнях $27,5 – 28 есть очень сильная поддержка. Последний раз к этим уровням бумаги подходили в ноябре 2015 – марте 2016 года на фоне неопределенности и возможных рисков, связанных со сделкой с Allergan. Однако как только сделка сорвалась, акции тут же вернулись к привычным уровням в районе $33. Мы видим, что цена уверенно «тянется» к своим многолетним локальным максимумам, находящимся выше $36.
По мнению аналитиков, потенциал роста акций Pfizer велик. Это подтверждает как медианная цель по ним около $38 (при текущей цене около $33 и потенциалом роста почти в 15%), так и отсутствие хотя бы одной рекомендации продавать эти «таблетки роста» биотехнологического сектора. Из 21 оценки в настоящий момент 4 аналитика дают рекомендацию STRONG BUY и 12 – BUY. И только 5 аналитических агентств дают рекомендацию HOLD. Таким образом, позитивные оценки аналитиков, подтвержденные интенсивным развитием компании в рамках наиболее перспективных направлений, таких как лечение онкологических заболеваний и увеличение присутствия на развивающихся азиатских рынках, а также фундаментальные факторы привлекательности старейшего биофармацевтического бренда в мире, однозначно свидетельствуют о чрезвычайной привлекательности этих бумаг. А вы еще не купили акции Pfizer?


Лекарство от жадности: почему крупнейшая фармкомпания США оказалась на грани банкротства
Ботокс и виагра: как американская налоговая разрушила сделку года
R&D всего святого: Как Big Pharma теряет миллиарды на поисках «таблетки памяти»
Дорогая пилюля
Триумф 23andMe и долгая дорога впереди
У нас новая компания с новой философией, – Кристоф Вебер, президент Takeda
История Theranos показала, что не каждый модный стартап – новая Apple
Фармацевтическое безумие
Найти супермолекулу