Присоединяйтесь и анализируйте фармрынки Украины и мира вместе с нами!

Присоединяйтесь и анализируйте фармрынки Украины и мира вместе с нами!

Либо авторизируйтесь через

полезный материал
2 читателей 2 отметили
этот материал как полезный
статья прочитана 1247 раз

Фармватер

Новости Украины - 1247
second date1247
Интерес стратегических инвесторов к отечественным фармкомпаниям практически сошел на нет. БИЗНЕС решил выяснить, может ли производство препаратов в Украине в перспективе быть привлекательным для международных инвесторов и при каких условиях.
читайте также Главное за неделю
Фигуранты: люди компании

Профессиональная деятельность:
Работал директором отделения управленческого консультирования в компании IBS.
Работал финансовым директором Московского картонажно-полиграфического комбината.
Работал начальником Департамента управленческого консультирования в "Бейкер Тилли Русаудит" (Baker Tilly Russaudit).
Работал директором по развитию компании "Addity Сonsulting" (подразделение группы компаний АйТи), где отвечал за разработку систем регулярного финансового менеджмента предприятий-клиентов и за развитие нового направления бизнеса в структуре группы компаний АйТи.
10 августа 2004 года назначен на должность начальника Управления по корпоративному развитию в компанию "Нижфарм".
В 2010 году – заместитель генерального директора по развитию компании STADA CIS.

Образование:
Окончил Московский Государственный Университет им. М.В.Ломоносова (Химический факультет),
Окончил Институт экономики и права (факультет "Финансы и кредит") по специальности микроэкономика.

Подробнее
Иван Глушков
Иван Глушков
Заместитель генерального директора Stada CIS

STADA – международная фармацевтическая компания. Входит в пятерку крупнейших мировых производителей дженериков. Бренд STADA имеет более чем 100-летнюю историю развития (компания основана в 1895 году) и является гарантией европейского качества продукции.

Сегодня Представительство STADA в Украине предлагает продукцию трех производителей, входящих в состав международного концерна STADA: НИЖФАРМ (Россия), STADA Arzneimittel AG (Германия), Хемофарм (Сербия).

Подробнее о компании

В состав корпорации Артериум (Arterium) входят два украинских фармацевтических предприятия – ПАО “Киевмедпрепарат”, старейший производитель антибактериальных препаратов, и украинский производитель препаратов на растительной основе ОАО “Галичфарм”.

2 марта 2005 г. “Киевмедпрепарат” (г. Киев) и “Галичфарм” (г. Львов) получили разрешение Антимонопольного комитета Украины на объединение. Сегодня продукция корпорации представлена в одиннадцати странах СНГ, действуют представительства в Узбекистане, Беларуси и Казахстане.

В портфеле Артериум - 150 препаратов. Ключевые бренды - L-лизина эсцинат, Уролесан, Тиоцетам, Цефтриаксон, Тиотриазолин,Нейроксон, Мукалтин, Хлорофилипт, Герпевир, Глицисед.

 

 

Подробнее о компании

“Дарница” – это крупнейший производитель лекарственных препаратов в Украине, занимающий лидирующие позиции на отечественном фармацевтическом рынке. Производственные мощности “Дарницы” позволяют выпускать более 400 млн ампул, 4 млрд таблеток, 30 млн флаконов стерильных антибиотиков и более 30 млн туб мягких лекарственных форм, годовая мощность участка производства капель составляет 35 млн флаконов.

Подробнее о компании

ЧАО «Лектравы» – отечественное предприятие, специализирующееся на изготовлении лекарственных препаратов и оздоровительно-профилактических средств на основе экологически чистого растительного сырья. Предприятием зарегистрировано в Украине и странах ближнего зарубежья 70 наименований лекарственных средств. На сегодня почти 30% сырья завозится на завод из Молдовы, Грузии, Таджикистана, Узбекистана, Польши, Болгарии, Македонии, Индонезии, Китая, Египта и других стран мира.

Подробнее о компании

“Фармак” – фармацевтическое предприятие, действующее на базе созданного в 1925 году завода по производству синтетических лекарственных средств им. М.В. Ломоносова. Предприятие специализируется на производстве лекарственных препаратов.

Одним из современных направлений развития является выпуск биотехнологических продуктов. В портфеле препаратов”Фармак” более 200 наименований лекарств, каждый год осваивается в среднем 15 новых лекарственных препаратов.

Подробнее о компании

Одесская компания, основанная в 1992 году на базе опытно-экспериментального производства НТК Физико-химического института им. А. В. Богатского Национальной академии наук Украины.

Коммерческая деятельность начиналась с производства продуктов тонкого органического синтеза, за которым последовало производство оригинальных фармацевтических субстанций, разработанных учеными Физико-химического института им. А. В. Богатского.

Предприятие осуществляет:

  • скрининг и разработку активных фармацевтических ингредиентов (АФИ);
  • производство субстанций лекарственных средств;
  • разработку и внедрение технологических процессов;
  • производство готовых лекарственных средств;
  • реализацию продукции лечебным учреждениям и потребителям на всей территории Украины через дистрибьюторскую и собственную сеть аптек в г. Одессе.

Подробнее о компании
STADA (STADA CIS) Артериум (Корпорация “Артериум”) Дарница (ЧАО “Фармацевтическая фирма “Дарница”) Лектравы (ЧАО «Лектравы») Фармак (ПАО “Фармак”) ИнтерХим (ОДО «ИнтерХим»)
STADA
STADA – международная фармацевтическая компания. Входит в пятерку крупнейших мировых производителей дженериков.
Артериум
Сегодня продукция корпорации представлена в одиннадцати странах СНГ, действуют представительства в Узбекистане, Беларуси и Казахстане.
Дарница
“Дарница” – это крупнейший производитель лекарственных препаратов в Украине, занимающий лидирующие позиции на отечественном фармацевтическом рынке.
Лектравы
ЧАО «Лектравы» – отечественное предприятие, специализирующееся на изготовлении лекарственных препаратов и оздоровительно-профилактических средств на основе экологически чистого растительного сырья.
Фармак
“Фармак” – фармацевтическое предприятие, действующее на базе созданного в 1925 году завода по производству синтетических лекарственных средств им. М.В. Ломоносова.
ИнтерХим
Одесская компания, основанная в 1992 году.

Алла Силивончик, БИЗНЕС

Операторы рынка говорят, что до кризиса, как минимум, пять международных фармацевтических компаний вели переговоры с украинскими игроками о возможности заключения M&A-сделок. Но за последние два года на рынке было только две сделки. В 2010 г. международная компания Martin Bauer Group (Германия), давно положившая глаз на ОАО «Лектравы» (г.Житомир), таки приобрела это предприятие.

А в начале 2011 г. крупная российская компания ОАО «Фармстандарт» купила 55% акций украинского производителя вакцин, иммунобиологических и других препаратов ПАО «Биолек». Сейчас интерес стратегических инвесторов к отечественным фармацевтическим компаниям практически сошел на нет. БИЗНЕС решил выяснить, может ли производство фармпрепаратов в Украине в перспективе быть привлекательным для международных инвесторов и при каких условиях.

Причины пассивности
Кроме общего негативного фона, причиной которого стал разразившийся финансовый кризис, интерес потенциальных инвесторов к фармкомпаниям в большей степени погасили их собственники, выставив непомерно высокие цены на свои предприятия. Как заметил Владислав Остапенко, руководитель отдела корпоративных финансов и M&A компании «Эрнст энд Янг» в Украине, у некоторых фармацевтов — владельцев бизнеса были слишком завышенные ожидания. «Когда за компанию просят сумму, равную 5-6 ее годовым объемам реализации, — это нереалистично», — пояснил эксперт.

Аппетиты фармацевтов на самом деле с трудом поддаются объяснению. Эксперты говорят, что одним из основных конкурентных преимуществ любой фармкомпании является производство препаратов на основании собственных разработок. Украинские же фармацевты в основном производят генерические препараты, а доля медикаментов собственных разработок в их ассортиментных портфелях невелика.

В не меньшей степени потенциальных инвесторов сдерживают объем украинского рынка лекарственных средств (ЛС) и его динамика — сокращение темпов роста рынка в денежном выражении, невысокий уровень потребления лекарств. «Украинский фармрынок с его объемом в $3,4 млрд, разумеется, менее привлекателен для инвесторов, чем, например, российский рынок, объем которого — $18 млрд», — заметил Олег Сяркевич, директор по развитию бизнеса ПАО «Фармак» (г.Киев; производство лекарственных средств; с 1925 г., ОАО — с 1991 г.; 1,7 тыс.чел.; выручка компании в 2011 г. — 1,5 млрд грн.).

Свою отрицательную роль играют также политическая и экономическая нестабильность Украины, непоследовательность законодательной и регуляторной политики в сфере обращения ЛС, а также ожидание второй волны кризиса.

Резервы
Основной резерв повышения инвестиционной привлекательности фармпроизводства эксперты видят в росте украинского рынка ЛС. Толчком же к его увеличению может стать введение системы обязательного медицинского страхования, предполагающей компенсацию пациентам стоимости медикаментов (реимбурсацию).

«Потенциал украинского рынка ЛС серьезно ограничен отсутствием в Украине системы соплатежей государства и гражданина за лекарственные средства. Введение такой системы могло бы значительно увеличить спрос на современные эффективные лекарственные препараты и тем самым повысить инвестиционную привлекательность отрасли», — отметил Иван Глушков, заместитель генерального директора по развитию холдинга Stada CIS.

Фармацевты рассказывают, что в России после введения программы дополнительного лекарственного обеспечения рынок ЛС буквально за год вырос вдвое в денежном выражении и в последующие годы продолжал активно увеличиваться. Такой рынок, разумеется, интересен инвестору, потому что, приобретая компанию, он сразу получает немалую долю рынка.Поэтому, как сказал г-н Остапенко, когда будет очевидно, что в Украине скоро (допустим, через 4-6 месяцев) будет принята система государственной компенсации расходов на ЛС, кто-то из международных фармкомпаний может приобрести украинского игрока.

Время лечит
Времени на раздумье у международных инвесторов, похоже, не так много. Многие отечественные фармацевтические компании это понимают и тратят его на повышение собственной капитализации. В частности, ПАО «Фармак» практически завершило реализацию масштабного проекта по асептическому производству медикаментов (общая стоимость — EUR40 млн), стартовавшего в 2010 г.

Также компания продолжает начатое в 2010 г. строительство в г.Шостке (Сумская обл.) предприятия по производству субстанций (действующих веществ) для выпускаемых медикаментов. Запуск производства запланирован на 2013 г., стоимость проекта — $15 млн. Олег Сяркевич отметил, что в ближайшей перспективе “Фармак” намерен реализовать еще несколько проектов, направленных на развитие компании.

ОДО «ИнтерХим» (г.Одесса; производство и реализация лекарственных средств; 6 аптек; с 1992 г.; 462 чел.) в январе 2012 г. начало строительство третьей очереди производственного участка и лабораторно-исследовательского комплекса. По данным Александра Колдакова, начальника отдела маркетинга ОДО «ИнтерХим», реализация проекта позволит компании расширить ассортимент выпускаемой продукции до 100 наименований и существенно нарастить экспорт. Планируется, что объект будет сдан в эксплуатацию в III квартале 2013 г., а общий объем инвестиций составит 350 млн грн.

Модернизацию и развитие производства украинские фармкомпании проводят в основном за счет собственных средств, а также кредитов международных и украинских банков. Опрошенные БИЗНЕСом игроки отметили, что выделяют на эти цели 60-75% заработанных средств.Несмотря на рост процентных ставок по кредитам, производители медикаментов утверждают, что такой механизм привлечения средств, как первичное размещение акций компании на международных фондовых площадках (IPO), им невыгоден. «На данном этапе стоимость средств, полученных на IPO, для компании будет выше, чем обслуживание кредитов в банках», — заявил г-н Сяркевич.

Как выяснил БИЗНЕС, никто из украинских фармацевтов не размещал свои акции на международных фондовых площадках. По данным Олега Кузнецова, исполнительного директора аудиторско-консалтинговой компании Kreston GCG (г.Киев; с 2001 г.; данные о количестве сотрудников не предоставлены), единственной фармацевтической компанией, разместившейся, в частности на Франкфуртской фондовой бирже, является «Дарница» (холдинговая компания Nord Star Pharmashare, Дания). «В ходе частного размещения в 2007 г. было продано 10% акций холдинга, и еще 10% было реализовано двум крупным фармацевтическим компаниям, общая выручка в ходе размещения составила около $100 млн», — рассказал эксперт.

Господин Кузнецов считает, что крупные игроки украинского фармрынка не будут рассматривать IPO в качестве инструмента для привлечения финансовых ресурсов до тех пор, пока не уменьшится рентабельность их бизнеса или пока компаниям не будет угрожать недружественное поглощение (в том числе рейдерский захват). «В последнем случае стратеги могут обезопасить свой бизнес благодаря введению иностранного капитала посредством привлечения акционеров фондового рынка или международных банков, по договору кредитования входящих в состав акционеров предприятия», — пояснил эксперт.

Аналитики утверждают, что пока никто из украинских фармпроизводителей не готовится к IPO, а если и станут готовиться, то не раньше, чем через 2-3 года. «Не думаю, что в ближайшие два года кто-то из украинских компаний будет делать шаги по направлению к IPO. Если это и произойдет, то не раньше, чем в 2015 г. Размещать акции на международных биржах компании, скорее всего, станут, преследуя цель продаться», — отметил Олег Сяркевич.

Некоторые специалисты считают, что целью будущих IPO украинских фармкомпаний может быть и поглощение зарубежных предприятий. «Думаю, что если через 2-3 года украинские фармацевтические компании и будут выходить на внешние рынки заимствований, то, скорее всего, для финансирования географической экспансии — приобретения фармацевтических компаний за пределами Украины», — сказал г-н Остапенко.

Перспективы
Эксперты считают, что активизация интереса международных фармацевтов к украинскому лекарственному рынку неизбежна. Причем одни аналитики уверены, что материализуется этот интерес довольно скоро, другие — что не раньше, чем через 2-3 года. «Стратегический интерес крупных международных игроков к украинскому рынку сохраняется, и не исключено, что в конце 2012 г. или в 2013 г. мы увидим несколько крупных сделок в секторе фармацевтики», — сообщил Тарас Грица, старший менеджер компании «Делойт», Украина (г.Киев; входит в состав международного объединения фирм «Делойт Туш Томацу Лимитед»; услуги в сфере аудита, консалтинга, корпоративных финансов, управления рисками; с 1993 г.; 330 чел.).

Операторы рынка не исключают, что интерес к украинским активам будут проявлять не только российские или европейские компании, но и фармацевты из Китая. «Если крупные индийские фармкомпании уже активно приобретают активы в странах ЕС и других государствах, то китайцы присматриваются и делают первые шаги в этом направлении. И в перспективе Украина для китайских компаний может стать хорошим плацдармом для продвижения на рынок ЕС», — уверен г-н Сяркевич.

Интересными объектами для поглощения эксперты чаще называют крупных производителей, таких как ОАО «Корпорация «Артериум», ЗАО «Фармацевтическая фирма «Дарница», ПАО «Фармак». Хотя каждый инвестор руководствуется своими бизнес-целями, и ему может показаться более привлекательным небольшой, нишевой, производитель.

Эксперт — о перспективе IPO

Владислав Остапенко (32), руководитель отдела корпоративных финансов и M&A компании «Эрнст энд Янг» в Украине (г.Киев; аудит, сопровождение сделок, бизнес-консультирование; с 1991 г.; 500 чел.):

— Теоретически целесообразно привлекать средства через IPO компаниям, планирующим реализовать какой-либо проект стоимостью, как минимум, $30 млн, а лучше — $50 млн или $100 млн. Для этого фармпроизводителям необходимо разработать подробный бизнес-план на ближайшие годы.

Но есть ощущение, что большинство украинских фармкомпаний пока не имеют четкого представления о том, куда двигаться и для чего привлекать деньги. То есть у них нет стратегических бизнес-планов и задач, о которых они могли бы рассказать инвесторам. Привлекать средства через IPO для разработки новых препаратов в принципе невозможно, потому что компания не сможет обосновать инвестору эффективность и отдачу этого проекта.

Фармацевт — об инвестпривлекательности

Иван Глушков (42), заместитель генерального директора холдинга Stada CIS (г.Москва, РФ; фармацевтический холдинг в составе международного концерна Stada; украинское представительство группы компаний Stada — г.Киев; продвижение лекарственных препаратов компании Stada; с 2003 г.; 200 чел.):

— Инвестиционная привлекательность производителей лекарственных средств определяется в первую очередь правами на лекарственные препараты, которые эти компании выпускают. Большинство украинских фармацевтических предприятий имеют достаточно старый продуктовый портфель, перспективы которого вне Украины невелики. С учетом очевидного кризиса платежеспособного спроса на украинском фармацевтическом рынке локальные компании-производители не представляют большого интереса для зарубежных стратегических инвесторов.

Сейчас украинские фармкомпании могли бы быть интересны либо финансовым инвесторам — спекулянтам как объект краткосрочных вложений, либо компаниям из развивающихся стран (Индии, Турции и др.), которые не располагают хорошими каналами реализации у себя на родине и заинтересованы в торговле на украинском рынке. Для крупных мировых игроков рынка украинская фармотрасль в настоящий момент неинтересна.

Pharma.net.ua
>
полезный материал
2 читателей 2 отметили
этот материал как полезный
статья прочитана 1247 раз
поделитесь с другими
Версия для печати
обсуждение и комментарии
Присоединяйтесь